MLF余额5.38万亿创历史新高 降准或继续置换再贷款

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2018-10-10

  导读“之前市场上的MLF已经太多了,多到缺少抵押物的地步,所以降准是市场一直预期的动作。 ”东方资产首席经济学家吴庆认为,央行此次并不是为了为市场注入流动性,而重在调整结构。 10月7日,央行宣布,自15日起下调部分金融机构存款准备金率,以置换当日到期的4500亿元中期借贷便利(MLF),另释放增量资金约7500亿元,以对冲10月缴税因素。

此次央行操作的特点是:继续收短放长,减少逆回购操作,流动性投放以MLF和降准为主,央行再贷款增幅放缓。 其背后,是央行MLF的存量规模持续上升,9月末MLF余额达53830亿,即使此次降准对冲10月MLF到期后,MLF余额仍有49315亿,处于历史高位。 随着再贷款逐渐成为央行投放基础货币的主要工具,再贷款规模也逐渐上升。 截至2018年9月末,MLF规模为万亿元、14天逆回购余额1600亿元、常备借贷便利(SLF)余额为亿元、抵押补充贷款余额32371亿元,另有国库现金定存4900亿元,央行公开市场操作余额达万亿元,其中超6000亿元于10月到期。

MLF规模创历史新高近两年来,MLF已成为央行向银行体系注入流动性的重要货币政策工具,MLF余额不断增大,多次创历史新高,MLF利率也在上升。 10月8日下午,央行公告称,2018年9月,为维护银行体系流动性合理充裕,结合金融机构流动性需求,人民银行对金融机构开展MLF操作共4415亿元,期限1年,利率为%。

9月末MLF余额为53830亿元。

自2015年末至2017年末,MLF余额分别为6658亿元、34573亿元、45215亿元。